Совсем ничего не понял... Попробовал на своей мульти флешке (2G FAT-16, если что) оба предложенных варианта загрузки (папка LupuRus-LUX лежит в корне!) все - на примере XFCE:
kernel /LupuRus-LUX/vmlinuz pmedia=usbflash wm=xfce i915.modeset=1 video=640x480
initrd /LupuRus-LUX/initrd.gz
и
kernel (hd0,0)/LupuRus-LUX/vmlinuz pmedia=usb psubdir=LupuRus-LUX wm=xfce
initrd (hd0,0)/LupuRus-LUX/initrd.gz
Имею тот же результат:
Kernel panic - not syncing: Out of memory and no killable processes.
Никогда ранее с этим не сталкивался: все дистрибутивы Puppy раньше на этой флешке спокойно запускались!